近日，備受矚目的《碳達峰行動方案》出臺，為實現2030年碳達峰目標作出總體部署。業內人士指出，隨著碳中和相關政策推進，“十四五”期間，我國污染防治攻堅戰也駛入“減污降碳協同治理”的深水區，國家層面低碳節能、綠色發展、環境保護大方向不變，環保產業基本面持續向好。
根據Wind最新數據，2021年前三季度，安信環保板塊102家上市公司累計實現總營收2647.2億元，同比增長19.5%；歸母凈利潤210.7億元，同比增長4.3%，整個行業基本擺脫產業寒冬和疫情負面影響，但是具體個股，行業分化加劇，弱者愈弱，強者恒強。作為環保行業的領軍企業，高能環境（603588）不僅從“高手林立”的國資央企中率先突圍，連續6年保持30%+的高增長業績，今年前三季度盈利能力也遠超行業平均水平，而且還在“十四五”期間，緊跟碳達峰碳中和的國策，在減污降碳協同治理大背景下，加速實施危廢固廢資源化戰略。
前三季度凈利增長四成 危廢資源化大增&垃圾焚燒投產
10月27日晚間，高能環境對外披露2021年三季報。報告顯示，公司前三季度公司實現營業收入54.85億元，同比增長27.05%；歸母凈利潤5.84億元，同增41.17%，其中，公司于第三季度實現營收21.1億元，同比增長24.8%，實現歸母凈利潤1.9億元，同比增長34.2%，業績指標超出市場預期。對此，公司解釋稱，今年前三季度凈利潤增長主要由于固廢危廢資源化利用業務開展順利，收入及利潤較上期均有較大增長，另外報告期內投產生活垃圾焚燒電廠數量較去年增加所致。值得一提的是，近年來隨著公司垃圾焚燒、危廢醫廢等運營項目增加，以及加大應收賬款回款力度，不僅提升了高能環境整體的盈利水平，也使得公司毛利潤和現金流得以持續改善。
具體來看，今年上半年公司運營服務收入17.67億元，工程承包收入16.04億元，運營服務營收占比首次超過工程承包，成為公司主要收入來源，受此影響，今年前三季度，高能環境的毛利率同比提升1.65個百分點至23.43%。同時公司現金流良好，造血能力突出。根據2018年、2019年、2020年財務數據，公司經營活動現金凈流量分別為3.22億元、7.87億元、10.89億元，不僅三年持續為正值且處于連續上漲的趨勢，年復合增速高達83.9%。
碳達峰行動方案出臺 危廢資源化減碳賦予高期望
進入2021年，碳減排成為環保行業持續不斷的熱議話題，而危廢固廢資源化，作為循環經濟大宗固廢綜合利用重要一環，對碳減排貢獻值賦予高期望，相關領域政策密集出臺。今年7月，國家發改委印發《“十四五”循環經濟發展規劃》，要求加快構建廢舊物資循環利用體系，全面提高資源利用效率，提升再生資源利用水平。到2025年，大宗固廢綜合利用率達到60%，廢鋼利用量達到3.2億噸，再生有色金屬產量達到2000萬噸，資源循環利用產業產值達到5萬億元。10月26日，國務院正式發布《2030年前碳達峰行動方案》，在循環經濟助力降碳行動方面，《方案》同樣提出要加強大宗固廢綜合利用，提高礦產資源綜合開發利用水平和綜合利用率，到2025年，廢鋼鐵、廢銅、廢鋁、廢鉛、廢鋅、廢紙、廢塑料、廢橡膠、廢玻璃等9種主要再生資源循環利用量達到4.5億噸，到2030年達到5.1億噸。
不少專家認為，實現碳達峰碳中和的進程中，發展循環經濟十分重要，其中，危廢深度資源化利用又是重中之重。當前，危廢行業應以高質量的資源化利用為方向，“雙碳”將是危廢行業快速發展的重大歷史機遇。一方面，這跟危廢資源化技術工藝有關，因為深度資源化主要產物為金屬等大宗商品，符合碳中和背景下資源再生、循環經濟理念。危廢資源化為近年來新興的技術路線，主要提取危廢中的金屬資源進行再利用及有機溶劑和油脂的回收等，在我國推進碳中和的背景下，深度資源化路線可提升金屬的再生利用效率，與碳中和思路高度協同。另一方面，危廢資源化提純出的金屬材料可幫助企業減排。
根據廣發證券行研測算，假設2030年鋼鐵需求為6.4億噸的情景下，如果將廢鋼利用率提高50%，可額外利用廢鋼1.9億噸，并分別減少CO2、SO2、NOx和PM10排放6770萬噸、11萬噸、2萬噸和3萬噸，這些減排將減少經濟損失3.86億-8.53億美元。高能環境也表示，公司現有危廢資源化利用項目以工礦企業、有色金屬冶煉加工企業等產生的廢渣為原料，從中加工提煉有價值的有色金屬，屬于再生資源回收利用，不僅減排契合國家雙碳目標，還通過技術升級改造和科學配伍工藝，對危廢深度資源化，進一步提升資源品的品質和回收率。
例如子公司高能鵬富，自從對還原爐升級改造后，不僅提升了冰銅產品的銅品位，還實現對貴金屬鎳的富集，由先前回收、富集原料中銅、金、銀、鈀4類金屬提升至5類，進一步提升公司利潤空間。除了廢舊金屬領域外，高能環境也涉足廢舊輪胎、橡膠資源再生利用領域，業務開展的頗有成效，杭州新材料子公司年處理廢舊輪胎18萬噸，生產改性膠粉14.7萬噸，可減少橡膠量14萬噸，循環利用率達81.67%。
行業集中度提升 龍頭效益凸顯
有分析指出，在碳中和及循環經濟背景下，固廢危廢資源化這一熱門賽道極具未來發展前景。隨著環保督察常態化，大量藏匿不合規的工業固廢和危廢將被納入正軌處置渠道，市場空間還將進一步擴容，但與此同時，還應看到，伴隨固廢危廢環保排放標準提高以及資本的快速介入，行業小散亂競爭格局有望被重塑，落后的產能將會加速淘汰，行業集中度也會逐步提升。
作為“大固廢”布局的環境系統服務商，高能環境早在“雙碳”目標提出前，就瞄準危廢資源化戰略方向，并于2016年通過外延式并購“躬身入局”，先后大刀闊斧完成對陽新鵬富、靖遠宏達（之后分別更名為高能鵬富和靖遠高能）的股權收購，迅速打開了危廢資源化市場。高能環境預計，待公司全部擬建/技改/收購完成后，危廢處理核準總規模將達140萬噸/年以上，逐步構建這一細分賽道的“護城河”。同時，脫胎于中科院高能物理研究所的高能環境，非常重視科技創新，今年前三季度，公司研發費用為1.3億元，同比增長15.53%。截至2021年6月30日，公司擁有授權專利429件，累計主、參編國家及行業標準88項，僅今年上半年新增39項授權專利。
在危廢資源化領域，通過技術不斷迭代，子公司高能鵬富的“重金屬污泥高效預處理與資源化利用關鍵技術”使得還原熔煉能力提升20%，銅、鎳等有價金屬回收率提高5%。今年上半年，高能環境旗下的靖遠高能、杭州新材料子公司，由于技改擴產、降本增效措施，產能和效益迎來大增，推動整個固廢危廢資源化板塊實現收入11億元，同比大增219.34%。
分析稱，未來隨著在建籌建產能落地，以及內部員工股權激勵機制下，對于已在固廢危廢資源化、垃圾焚燒、環境修復有技術優勢的高能環境來說，有望在碳中和背景下迎來新一輪戰略發展機遇期。
來源：發布易
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